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Análisis de Resultados de Telefónica, 1S 2019 

Por Luis G.

El pasado 25 de Julio, la empresa TELEFÓNICA S.A. ha hecho públicos sus resultados correspondientes al 1S de 2019. Recuerda que tenemos un tutorial para ayudarte a interpretar las cuentas de resultados.

Durante el 1S de 2019, TELEFÓNICA declara beneficios por importe de 2.054,31 millones de euros, 33,63 millones de euros más que en el mismo periodo de 2018, que representan un 1,66% más. Todo ello como consecuencia de una menor tasa impositiva, ya que obtiene un BAI inferior al  mismo periodo del ejercicio anterior y en los que se incluyen minoritarios, que aportan beneficios por importe de 266,97 millones de euros.

Patrimonio Neto de Telefónica

Asciende a 26.450 millones de euros, un decremento de 530,54 millones de euros, un 1,97% menos que en el mismo periodo del año anterior.

Su Patrimonio neto representa un 21,55% de su total pasivo, anterior 23,66%

Disminución de su capacidad de financiación propia.

Ventas de Telefónica

Declara unas ventas de 24.121,18 millones de euros, con un decremento de 212,51 millones de euros, un 0,87% menos que en el ejercicio anterior.

El total de ingresos asciende a 25.168,77 millones de euros, un 0,87% más que en el ejercicio anterior, como consecuencia de unos mayores ingresos de explotación.

Por áreas, queda como sigue:

Telefónica, ventas por áreas. 1S 2019

Pierde ventas en el mercado doméstico y Latam, y aumenta en Unión Europea. Sus exportaciones representan el 73,86% del total.

Por segmentos, queda como sigue:

Telefónica, ventas por segmentos. 1S 2019

Te recomendamos leer nuestro tutorial sobre ratios de actividad para más información.

Pasivos de Telefónica

Su Deuda Financiera Neta asciende a 45.747,63 millones de euros. Anterior 46.494,06 millones de euros.

Su deuda financiera bruta asciende a 53.336,03 millones de euros. Anterior 52.185,69 millones de euros.

Te recomendamos leer nuestro tutorial sobre cómo calcular un balance general.

Capacidad de pago financiero de Telefónica

Deuda financiera Neta / Ebitda = 2,67 (recomendable, inferior a 2)

Para más información consulta nuestros tutoriales sobre Ratios de Solvencia.

Costes de Telefónica

Aprovisionamientos

Ascienden a 6.534,18 millones de euros, con un decremento de 144,20 millones de euros, un 2,16% menos que en el ejercicio precedente.

Los costes aprovisionamiento sobre total ventas

Actual 27,09%
Anterior 27,45%

Personal

Los gastos de personal ascendieron a 3.027,93 millones de euros, con un decremento de 96,65 millones de euros, que suponen un 3,09% menos que en el ejercicio anterior.

Los costes de personal sobre total ventas

Actual 12,55%
Anterior 12,84%

Los gastos de personal de Consejeros y Directivos, representan el 0,41% del total de costes de personal, con un decremento del 43,95%.

Otros Gastos de Explotación

Ascendieron a 7.051,56 millones de euros, un incremento de 66,56 millones de euros, que representan un 0,95% más que el ejercicio anterior.

Los costes explotación sobre Ventas representan

Actual 29,23%
Anterior 28,71%

Los costes totales sobre ventas representan

Actual 68,87%
Anterior 69,00%

Aumento de los costes totales sobre ventas en 0,13 p.p.

EBITDA

El ebitda asciende a 8.555,10 millones de euros, con un incremento de 393,44 millones de euros sobre su precedente, un 4,82% más que su precedente.

EBIT

El resultado de explotación alcanzó los 3.453,70 millones de euros, un 6,58% menos que en su precedente.

Te recomendamos leer nuestro tutorial sobre ratios de rentabilidad para más información.

Resultado Neto de Telefónica

Ha obtenido unos beneficios de 2.054,31 millones de euros, 33,63 millones de euros más que en el mismo periodo del ejercicio anterior, lo que representa un incremento del 1,66% sobre el mismo periodo del ejercicio anterior, en el que se incluyen minoritarios, que aportan unos beneficios de 266,97 millones de euros.

BAI: Sus beneficios antes de impuestos ascienden a 2.810,21 millones de euros. Anterior 3.318,70 millones de euros.

EBITDA sobre Ventas Netas

Actual 35,47%
Anterior 33,54%

EBIT sobre Ventas Netas

Actual 14,32%
Anterior 15,19%

FONDO DE MANIOBRA

Asciende a -5.102,41 millones de euros, anterior –6.308,62 millones de euros.

CASH FLOW

Asciende a 7.302,20 millones de euros.

Para más información consulta nuestros tutoriales sobre Ratios de Liquidez.

Precio Objetivo

P.O. 7,04 €

Tasa de Retorno

Según nuestro Ratio de Tasa de Retorno, Telefónica obtiene una proyección para 2019 del 11,96% y un retorno a cierre de ejercicio del 10,23%. Estos datos se irán actualizando cada semestre con los datos oficiales presentados a la CNMV.

Conclusiones

Resultados de signo mixto, con:

  • Disminución de ventas, algo que se ha convertido en tendencia.
  • Aumento de su DFN y DFB.
  • BAI un 15,32% inferior al 1S de 2018.
  • Incremento de los costes financieros.
  • Aumento de sus amortizaciones, lo que lastra su resultado de explotación.

En el lado positivo:

  • Aumento de su margen operativo.
  • Contención de costes.
  • Mantenimiento de sus márgenes.
  • Aumento de beneficios.

A vigilar evolución de su deuda, que arroja un ratio de capacidad de pago por encima de lo recomendable y en términos absolutos presenta cifras de vértigo.

 

Nota asignada por Faro Bursátil

3.5 / 5.0

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  1. Los costes financieros estan debajo del EBIT. Lo pregunto porque es relevante ver
    la evolución de estos costes, y si estaban incluidos en algún apartado del analisis
    de la empresa.
    Saludos.

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