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El pasado 30 de Julio, la empresa ENCE ENERGIA Y CELULOSA S.A. ha hecho públicos sus resultados correspondientes al 1S de 2019. Recuerda que tenemos un tutorial para ayudarte a interpretar las cuentas de resultados.

Durante el 1S de 2019, ENCE declara beneficios por importe de 26,41 millones de euros, 24,92 millones de euros menos que en el mismo periodo de 2018, que representan un 48,55% menos. Todo ello como consecuencia de unos menores ingresos y un aumento de sus costes.

Patrimonio Neto de Ence

Asciende a 701,64 millones de euros, un incremento de 4,35 millones de euros, un 0,62% más que en el mismo periodo del año anterior.

Su Patrimonio neto representa un 39,93% de su total pasivo, anterior 40,44%

Leve disminución de su capacidad de financiación propia.

Ventas de Ence

Declara unas ventas de 371,45  millones de euros, con un decremento de 34,06 millones de euros, un 8,40% menos que en el ejercicio anterior.

El total de ingresos asciende a 386,73 millones de euros, un 4,99% menos que en el ejercicio anterior.

Por áreas, queda como sigue:

Ence, ventas por áreas. 1S 2019

Pierde ventas en el mercado doméstico y UE. Sus exportaciones representan el 58,81% del total.

Por segmentos, queda como sigue:

Ence, ventas por segmentos. 1S 2019

Caída importante de su segmento de celulosa, con un descenso del 7,98%.

Te recomendamos leer nuestro tutorial sobre ratios de actividad para más información.

Pasivos de Ence

Su Deuda Financiera Neta asciende a 471,76 millones de euros. Anterior 307,05 millones de euros.

Su deuda financiera bruta asciende a 670,21 millones de euros. Anterior 655,67 millones de euros.

Te recomendamos leer nuestro tutorial sobre cómo calcular un balance general.

Capacidad de pago financiero de Ence

Deuda financiera Neta / Ebitda = 2,68 (recomendable, inferior a 2)

Para más información consulta nuestros tutoriales sobre Ratios de Solvencia.

Costes de Ence

Aprovisionamientos

Ascienden a 155,79 millones de euros, con un incremento de 9,26 millones de euros, un 6,32% más que en el ejercicio precedente.

Los costes aprovisionamiento sobre total ventas

Actual41,94%
Anterior36,13%

Personal

Los gastos de personal ascendieron a 45,87 millones de euros, con un incremento de 8,89 millones de euros, que suponen un 24,05% más que en el ejercicio anterior.

Los costes de personal sobre total ventas

Actual12,35%
Anterior9,12%

Los gastos de personal de Consejeros y Directivos, representan el 7,32% del total de costes de personal, con un incremento del 5,83%.

Otros Gastos de Explotación

Ascendieron a 96,96 millones de euros, un incremento de 3,11 millones de euros, que representan un 3,32% más que el ejercicio anterior.

Los costes explotación sobre Ventas representan

Actual26,10%
Anterior23,14%

Los costes totales sobre ventas representan

Actual80,39%
Anterior68,39%

Aumento de los costes totales sobre ventas en 12 p.p.

EBITDA

El ebitda asciende a 88,11 millones de euros, con un decremento de 41,59 millones de euros sobre su precedente, un 32,07% menos que en su precedente.

EBIT

El resultado de explotación alcanzó los 47,01 millones de euros, un 51,49% menos que en su precedente.

Te recomendamos leer nuestro tutorial sobre ratios de rentabilidad para más información.

Resultado Neto de Ence

Ha obtenido unos beneficios de 26,41 millones de euros,  24,92 millones de euros menos que en el mismo periodo del ejercicio anterior, lo que representa un decremento del 48,55% respecto al mismo periodo del ejercicio anterior, como consecuencia de unos menores ingresos y el aumento de sus gastos, y donde se incluyen minoritarios que aportan beneficios por importe de 1,44 millones de euros.

BAI: Sus beneficios antes de impuestos ascienden a 34,56 millones de euros. Anterior 69,20 millones de euros.

EBITDA sobre Ventas Netas

Actual23,72%
Anterior31,98%

EBIT sobre Ventas Netas

Actual12,66%
Anterior23,90%

FONDO DE MANIOBRA

Asciende a 66,05 millones de euros, anterior 80,62 millones de euros.

CASH FLOW

Asciende a 397,86 millones de euros.

Para más información consulta nuestros tutoriales sobre Ratios de Liquidez.

Precio Objetivo

P.O. 3,35 €

Tasa de Retorno

Según nuestro Ratio de Tasa de Retorno, Ence obtiene una proyección para 2019 del 20,10% y un retorno a cierre de ejercicio del 14,30%. Estos datos se irán actualizando cada semestre con los datos oficiales presentados a la CNMV.

Conclusiones

Mal semestre para la compañía, con:

  • Acusado descenso de sus ventas.
  • Preocupante aumento de costes, máxime con ventas en descenso.
  • Importante deterioro de márgenes.
  • Aumento de su DFN y DFB, que arroja un ratio de capacidad de pago por encima de lo recomendable.
  • Acusado descenso de beneficios.

A vigilar evolución ventas, costes y deuda.

Nota asignada por Faro Bursátil

3.0 / 5.0

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