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El pasado 26 de febrero, la empresa ENCE ENERGIA Y CELULOSA  S.A. ha presentado los resultados correspondientes al ejercicio 2019. Recuerda que tenemos un tutorial para enseñarte a interpretar las cuentas de resultados.

Durante el ejercicio 2019,  ENCE declara beneficios por importe de 11,50 millones de euros, un 91,27% menos que en el ejercicio 2018, como consecuencia de unos menores ingresos.

Patrimonio Neto de Ence

Asciende a 674,93 millones de euros, un decremento de 22,36 millones de euros, un 3,21% menos que en el mismo periodo de 2018.

Su patrimonio neto representa el 37,96% de su total pasivo, anterior 40,44%.

Disminución de su capacidad de financiación propia.

Ventas de Ence

Declaran unas ventas de 705,30 millones de euros, con un decremento de 130,41 millones de euros, un 15,60% menos que en el ejercicio 2018.

Sus ingresos totales ascienden a 723,19 millones de euros. Anterior 852,27 millones de euros.

Por áreas geográficas, queda como sigue:

Ence, ventas por áreas geográficas. Ejercicio 2019

Sus exportaciones representan el 52,27% de su negocio. Fuerte caída de ventas en la UE con un descenso del 28,12%.

Por segmentos, queda como sigue:

Ence, ventas por segmentos. Ejercicio 2019

 Fuerte descenso en su segmento de celulosa.

Te recomendamos leer nuestro tutorial sobre ratios de actividad para más información.

Pasivos de Ence

Su deuda financiera Neta  asciende a 517,52 millones de euros, con un incremento de  210,47 millones de euros, un 68,55% más que en el ejercicio 2018.

Su deuda financiera bruta asciende a 739,73 millones de euros, con un incremento del 12,82% con respecto al ejercicio anterior.

Capacidad de pago financiero de Ence

Deuda financiera Neta / Ebitda: 4,36 (recomendable inferior a 2).

Te recomendamos leer nuestro tutorial sobre ratios de solvencia para más información.

Resumen del Estado de Flujos de Efectivo de Ence

Ence, estado de Flujos de Efectivo. Ejercicio 2019

Costes de Ence

Aprovisionamientos

Ascienden a 307,53 millones de euros, con un incremento de 7,23 millones de euros, un 2,41% más que en el ejercicio precedente.

Los costes aprovisionamiento sobre total ventas

Actual43,60%
Anterior35,93%

Personal

Los gastos de personal ascendieron a 92,26 millones de euros, con un incremento de 14,58 millones de euros, que suponen un 18,78% más que en el ejercicio anterior.

Los costes de personal sobre total ventas

Actual13,08%
Anterior9,29%

Los gastos de personal correspondientes a Consejeros y Directivos representan el 11,39% del total, con un aumento del 62,60%.

Otros Gastos de Explotación

Ascendieron a 204,70 millones de euros, un incremento de 3,29 millones de euros, que representan un 1,63% más que el ejercicio anterior.

Los costes explotación sobre Ventas representan

Actual29,02%
Anterior24,10%

Los costes totales sobre ventas representan

Actual85,71%
Anterior69,33%

Aumento de los costes totales sobre ventas en 16,38 p.p.

EBITDA: El ebitda asciende a 118,71 millones de euros, con un decremento de 154,18 millones de euros sobre el ejercicio 2018, un 56,50% más que su precedente.

EBIT: El resultado de explotación asciende a 32,52 millones de euros, un 84,48% menos que en el ejercicio 2018.

Te recomendamos leer nuestro tutorial sobre ratios de rentabilidad para más información.

Resultado Neto de Ence

Durante el ejercicio 2019, declara unos beneficios de 11,50 millones de euros, un decremento del 91,27% sobre su precedente y en el que se incluyen minoritarios, que aportan beneficios por importe de 2,29 millones de euros, como consecuencia de unos menores ingresos, aumento de costes y unas mayores amortizaciones.

El BAI (beneficio antes de impuestos) ascendió a 11,10 millones de euros, un 93,59% menos que en su precedente.

EBITDA sobre ventas

Actual16,83%
Anterior32,65%

EBIT sobre ventas

Actual4,61%
Anterior25,08%

FONDO DE MANIOBRA

Asciende a 30,86 millones de euros.

Cash Flow

Asciende a 103,82 millones de euros.

Principales Ratios:

Ence, principales Ratios. Ejercicio 2019

Para más información consulta nuestros tutoriales sobre Ratios de Liquidez.

PRECIO OBJETIVO:

P.O.: 2,52 €

Conclusiones

Mal ejercicio para la compañía, con:

  • Importante descenso de Ventas.
  • Aumento de costes, tanto en términos absolutos como relativos.
  • Fuerte deterioro de sus márgenes.
  • Aumento de su deuda financiera bruta y neta, que arroja un ratio de capacidad de pago por encima de lo recomendable.
  • Empeoramiento de su Ebitda y Ebit.

A vigilar evolución de ventas, con especial atención a su segmento exterior, costes y aumento de deuda.

Nota asignada por Faro Bursátil

2.5 / 5.0

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