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An√°lisis Fundamental de Resultados de Ence, 1S 2018 

Por Luis G.

El pasado 24 de Julio, la empresa¬†ENCE ENERGIA Y CELULOSA, S.A. ha presentado los resultados correspondientes al 1S de 2018. Recuerda que tenemos un tutorial para ense√Īarte a interpretar las cuentas de resultados.

Durante el 1S de 2018, ENCE declara beneficios por importe de 51,3 millones de euros, un 59,02% más que en el 1S de 2017.

Patrimonio Neto de Ence

Asciende a 669,4 millones de euros, un incremento de 27,2 millones de euros, un 4,24% más que en el  2017.

Su patrimonio neto representa el 49,37% de su total pasivo, anterior 49,29%

Leve mejora de su capacidad de financiación propia.

Ventas de Ence

Declaran unas ventas de 405,5 millones de euros, con un incremento de 66,9 millones de euros, un 19,76% más que en el 1S de 2017.

Por √°reas geogr√°ficas, queda como sigue:

Ence, ventas por √°reas geogr√°ficas

Sus exportaciones representan el 59,75% de su negocio.

Por segmentos, queda como sigue:

Ence, ventas por segmentos

Tanto el negocio de la celulosa como la Energia tiene crecimientos parecidos con un 19,81% y 19,30%, respectivamente.

Te recomendamos leer nuestro tutorial sobre ratios de actividad para más información.

Pasivos de Ence

Su deuda financiera Neta asciende a 163,9 millones de euros, con un incremento de  18,4 millones de euros, un 12,65% más que en el  2017. Su deuda neta a 31/12/2017 ascendía a 102,3 millones de euros.

Su deuda financiera bruta asciende a 397,1 millones de euros, con un decremento de 38,8 millones de euros con respecto al¬† a√Īo anterior.

El aumento de su deuda financiera neta, es consecuencia de la disminución de su tesorería, dado que su deuda bruta desciende en 38,8 millones de euros.

Capacidad de pago financiero de Ence

Deuda financiera Neta / Ebitda: 0,63 (recomendable inferior a 2)

Costes de Ence

Aprovisionamientos

Ascienden a 146,5 millones de euros, con un  incremento de 10,5 millones de euros, un 7,78% más que en el ejercicio precedente.

Los costes aprovisionamiento sobre total ventas

Actual 36,13%
Anterior 39,87%

Personal

Los gastos de personal ascendieron a 37 millones de euros, con un incremento de 3,2 millones de euros, que suponen un 9,47% más que en el ejercicio anterior.

Los costes de personal sobre total ventas

Actual 9,12%
Anterior 9,99%

Otros Gastos de Explotación

Ascendieron a 93,8 millones de euros, un incremento de 13 millones de euros, que representan un 16,10% más que el ejercicio anterior.

Los costes explotación sobre Ventas representan

Actual 23,14%
Anterior 23,87%

Los costes totales sobre ventas representan

Actual 68,40%
Anterior 73,73%

Disminución de los costes totales sobre ventas en 5,33 p.p.

EBITDA: El ebitda asciende a 129,7 millones de euros, con un incremento de 42,8 millones de euros sobre el 1S de 2017, un 49,15% más que su precedente.

EBIT: El resultado de explotación asciende a 96,9 millones de euros, un 70,90% más que en el 1S de 2017

Resultado Neto de Ence

Durante el 1S de 2018, declara unos beneficios de 51,3 millones de euros, un incremento del 59,1% sobre su precedente y en el que se incluyen minoritarios, que aportan 1,01 millones de euros.

El BAI (beneficio antes de impuestos) ascendió a 69,2 millones de euros, un 60,19% más que en su precedente.

EBITDA sobre ventas

Actual 31,98%
Anterior 25,68%

EBIT sobre ventas

Actual 23,90%
Anterior 16,74%

FONDO DE MANIOBRA

Asciende a 140,3 millones de euros.

Cash Flow

Asciende a 89,2 millones de euros.

BPA:  Actual: 0,21      Anterior: 0,13 Euros

Para más información consulta nuestros tutoriales sobre Ratios de Liquidez.

Conclusiones

  • Excelente comportamiento de la compa√Ī√≠a con:
    • Aumento de Ventas
    • Disminuci√≥n de Costes.
    • Notable mejora de sus m√°rgenes.
  • Aumento de su Deuda financiera Neta, contrarrestada por una disminuci√≥n de su deuda Bruta.
  • Importante mejora de su BPA, que casi dobla al obtenido en el mismo periodo del 2017.
  • La alerta de capacidad manifestada en nuestro anterior informe, ha quedado resuelta con un aumento de producci√≥n importante.
  • La proyecci√≥n de la empresa es muy positiva.

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