El pasado 28 de Abril, la empresa ENCE ENERGIA Y CELULOSA S.A. ha presentado los resultados correspondientes al 1T 2020, al no estar publicadas las cuentas en la CNMV, intentaremos, en base a los datos que la compañía publica, analizar el estado de las Ventas y rentabilidad. Recuerda que tenemos un tutorial para enseñarte a interpretar las cuentas de resultados.

Durante el 1T 2020,  ENCE declara pérdidas por importe de 11,8 millones de euros, frente a unos beneficios de 17,03 millones de euros en el mismo periodo del ejercicio anterior, todo ello como consecuencia de unos menores ingresos y un menor resultado operativo.

Patrimonio Neto de Ence

Asciende a 652,9 millones de euros, un decremento de 22 millones de euros, un 3,26% menos que en su precedente.

Su patrimonio neto representa el 35,45% de su total pasivo, anterior 37,96%

 Leve deterioro de su capacidad de financiación propia.

Ventas de Ence

Declaran unas ventas de 183,5 millones de euros, con un decremento de 12,1 millones de euros, un 6,19% menos que en el 1T de 2019.

Por  segmentos y áreas, queda como sigue:

Ence, ventas por segmentos y áreas. 1T 2020

Te recomendamos leer nuestro tutorial sobre ratios de actividad para más información.

Pasivos de Ence

Su deuda financiera Neta  asciende a 567,6 millones de euros, con un incremento de 34,2 millones de euros, un 6,41% más que en el mismo periodo del ejercicio anterior.

Su deuda bruta asciende a 842,1 millones de euros. Anterior 755,6 millones de euros.

Te recomendamos leer nuestro tutorial sobre cómo calcular un balance general.

Capacidad de pago financiero de Ence

Deuda financiera Neta / Ebitda = 4,78 (recomendable inferior a 2)

Para más información consulta nuestros tutoriales sobre Ratios de Solvencia.

Costes de Ence

Aprovisionamientos

Ascienden a 91,6 millones de euros, con un incremento de 19,2 millones de euros, un 26,52% más que en el ejercicio precedente.

Los costes aprovisionamiento sobre total ventas

Actual 49,92%
Anterior 37,01%

Personal

Los gastos de personal ascendieron a 21,9 millones de euros, con un decremento de 0,8 millones de euros, que suponen un 3,52% menos que en el ejercicio anterior.

Los costes de personal sobre total ventas

Actual 11,93%
Anterior 11,61%

Otros Gastos de Explotación

Ascendieron a 48,9 millones de euros, un incremento de 3,2 millones de euros, que representan un 7,00% más que el ejercicio anterior.

Los costes explotación sobre Ventas representan

Actual 26,65%
Anterior 23,36%

Los costes totales sobre ventas representan

Actual 88,50%
Anterior 71,98%

Aumento de los costes totales sobre ventas en 16,52 p.p.

EBITDA: El ebitda asciende a 16,80 millones de euros, con un decremento de 35,20 millones de euros sobre el 1T de 2019, un 67,69% menos que su precedente.

EBIT: El resultado de explotación asciende a -10,60 millones de euros, un 136,30% menos que en el 1T 2019.

Te recomendamos leer nuestro tutorial sobre ratios de rentabilidad para más información.

Resultado Neto de Ence

Durante el 1T de 2020 declara pérdidas por importe de 11,8 millones de euros, frente a unos beneficios de 17,30 millones de euros en el mismo periodo del ejercicio anterior, todo ello como consecuencia de unos menores ingresos y un menor resultado operativo por aumento de los costes operativos y con especial incidencia en aprovisionamientos y explotación. Se incluyen minoritarios que aportan pérdidas por importe de 0,20 millones de euros.

BAI: Su beneficio antes de impuestos asciende a -15,7 millones de euros, anterior 23,7 millones de euros.

EBITDA sobre ventas

Actual 9,16%
Anterior 26,58%

EBIT sobre ventas

Actual -5,78%
Anterior 14,93%

FONDO DE MANIOBRA

Asciende a 63,8 millones de euros.

Cash Flow

Asciende a 11,10 millones de euros.

Para más información consulta nuestros tutoriales sobre Ratios de Liquidez.

PRECIO OBJETIVO:

P.O.: 2,52 €

Conclusiones

Mal trimestre para la compañía, con:

  • Disminución de ventas y en particular en su división de celulosa.
  • Importante aumento de costes, con especial incidencia en costes de aprovisionamiento y explotación.
  • Fuerte deterioro de márgenes.
  • Aumento de su deuda financiera neta y bruta, que arroja un ratio de capacidad de pago por encima de lo recomendable.
  • Incurre en pérdidas.

A vigilar evolución de ventas y costes, en especial en el apartado costes de aprovisionamiento y seguimiento de la evolución de su deuda.

Nota asignada por faro Bursátil

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