Tal y como comentábamos en nuestro tutorial sobre comparativa de empresas, tenemos el objetivo de realizar cuadros comparativos sobre empresas del mismo sector cada seis meses, coincidiendo con la entrega de resultados del primer semestre y en base a sus cuentas anuales.

En el informe de hoy vamos a ver el Sector de Telecomunicaciones y Otros, en base a sus cuentas anuales (en este caso a 31-12-2017). Las empresas que analizaremos serán Cellnex, Euskaltel, Dominion, Ezentis, Telefónica  y MasMovil. Esta comparativa no propone ninguna recomendación de compra o venta, este extremo lo dejamos para nuestros compañeros de análisis técnico que nos pueden ayudar a identificar el “momentum” de cada valor. El objetivo de esta comparativa es ver que empresas se encuentran en mejor situación dentro de su mismo sector.

Cuadro Comparativo Anual

A tenor de los resultados obtenidos, calculamos la tabla comparativa:

Comparativa Sector Telecomunicaciones y Otros, cuadro anual.

Rentabilidad por Dividendo

Si bien la mayoría de las comparadas no pagan dividendo en el ejercicio 2017, destaca Euskaltel con una rentabilidad por dividendo del 1,91% que aún siendo una rentabilidad muy exigua, es la mayor del sector.

% Patromonio Neto / Total Pasivo

De nuevo destaca Euskaltel con una mayor capacidad de financiación propia y una solida estructura financiera, seguido de Global Dominion y Telefónica.

Valor en Libros

El mayor valor en libros lo alcanza MasMovil, seguido de Euskaltel y Telefónica.

ROE

Obtiene un mejor retorno de capitales Telefónica, seguida de lejos por Dominion y Euskaltel. Retorno negativo en MasMovil y Ezentis.

ROA

Obtiene una mayor rentabilidad sobre los activos Telefónica, seguida de Dominion y Euskaltel, en negativo MásMóvil y Ezentis.

ROCE

Obtiene un mayor retorno del capital empleado, Ezentis, seguida de Dominion y Telefónica.

Price to Book Value

La mejor relación precios/libros, la obtiene Euskaltel, seguido de Telefónica y Dominion; ya de lejos y con múltiplos demasiado elevados, el resto de las comparadas.

Enterprise Value/ Ebitda

Estando todas, aparentemente sobrevaloradas, proyecta un mayor recorrido Telefónica.

PER

Los PER de las comparadas son demasiado elevados, a excepción de Telefónica que obtiene un múltiplo razonable.

EBITDA / Ventas

Destaca Euskaltel con un margen operativo mayor que sus competidores, seguido de Cellnex y Telefónica, que doblan e incluso triplican el margen del resto de las comparadas.

EBIT / Ventas

Nuevamente Euskaltel obtiene un mayor margen de explotación que sus competidores, seguido de Telefónica y Cellnex.

Capacidad de Pago

A excepción de Dominion, que tiene una deuda financiera Neta negativa, el resto se encuentran muy endeudadas con unos ratios de capacidad de pago financiero excesivos.

Conclusiones

  • Destaca Euskaltel en cuanto a solvencia financiera y sus márgenes, tanto operativo como de explotación, sobre ventas.
  • En cuanto al mayor retorno de capitales, lo obtiene Telefónica.
  • Presentan un mayor recorrido al alza las acciones de Euskaltel y Telefónica, con una relación precio valor libros bastante equilibrada.
  • Dominion mantiene una envidiable deuda financiera negativa contra un elevado endeudamiento de todas las comparadas, con cifras de vértigo.

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