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Audax Renovables es una empresa cotizada de renovables espa√Īola, antiguamente llamada Fersa. A cierre de la sesi√≥n del viernes, se comunic√≥ mediante Hecho Relevante, que todas las empresas del grupo Audax, se fusionar√°n, aunque no concretaron fecha exacta. Todas las empresas est√°n bajo el mismo consejo de administraci√≥n y CEO (Jos√© El√≠as).

¬ŅDe donde viene la empresa Audax Renovables?

El grupo empez√≥ cuando en 2009 Jos√© El√≠as cre√≥ ‚ÄúOrus Energ√≠a‚ÄĚ siendo una comercializadora de energ√≠a, que en 2012 dio a pie Audax Energ√≠a (hermana mayor del grupo), haciendo compras de empresas relevantes en diferentes pa√≠ses como Portugal, Italia, Alemania‚Ķ y llegando en poco tiempo a ser una multinacional de Energ√≠a. Es cuando en 2016 lanza una OPA del 70,8% de las acciones a la empresa cotizada espa√Īola ‚ÄúFersa Renovables‚ÄĚ por 70 millones de euros, que en ese momento cotizaba a 0,5‚ā¨, y se transforma en la empresa que conocemos a d√≠a de hoy como Audax Renovables.

¬ŅC√≥mo va este a√Īo Audax Renovables?

Este a√Īo 2018 ha sido un a√Īo excepcional para el sector de renovables, revaloriz√°ndose gracias a las reducciones de costes de producci√≥n que se est√°n obteniendo, los buenos resultados, y a las buenas perspectivas pol√≠ticas de energ√≠a. Audax Renovables, de hecho, fue la empresa con mejor resultado en el primer semestre del mercado continuo espa√Īol, con una subida aproximada del 500%.

Fusión de Audax

Audax a cierre del viernes pasado val√≠a 336 millones de euros, a√ļn y as√≠, los directivos, junto con la consultora Ernst & Young, hicieron una valoraci√≥n siguiendo un promedio entre el m√©todo de descuento de flujos de caja futuros y la media simple de las cotizaciones desde el 1 de enero de 2018, en el que √©ste llega solamente a 163 millones de euros, el cual supone un recorte del 51% respecto la cotizaci√≥n del viernes.

Esta depreciación del antiguo accionista se debe a que Audax Renovables, de capitalización 336 millones de euros, tenía un free float del 30%, que corresponde a 97 millones de euros y correspondían a los antiguos accionistas, con el nuevo grupo energético, se ha decidido dar solamente un free float del 9% respecto a una valoración total del grupo de 513 millones de euros, que corresponde a 48 millones de euros, pasando este valor a aproximadamente la mitad para los accionistas de Audax Renovables.

Hoy lunes, despu√©s de la noticia las acciones de Audax han marcado un m√≠nimo de apertura en los 2,06‚ā¨, suponiendo una bajada del 16% para el valor, a√ļn y as√≠ a media ma√Īana se ha recuperado y ha sido incluso la que m√°s sub√≠a del continuo a las 10am, con una subida del 7% y con un volumen que supera los 2 millones de acciones.

¬ŅEs una oportunidad comprar con las ca√≠das del valor?¬†

Hay que tener en cuenta que Nuriel Energía ya no será una empresa solamente de energía renovable, si no que ahora se dedica a diferentes tareas dentro del sector, siendo la de comercializadora de energía como su función principal. Es por eso que deja de tener sentido comparar a la empresa cotizada con empresas renovables, si no más bien con grandes grupos energéticos. Como se muestra en la tabla:

VentasCapitalizaciónPER
Nuriel Energía95951333
Acciona12.5103.91518,21
Iberdrola56.01240.60913,51

 *En millones de euros, dato anualizado

Conclusiones

En conclusi√≥n, parece que la CNMV no se ha manifestado al respecto de la operaci√≥n, y las acciones de Audax Renovables siguen cotizando superando sus temores (¬Ņel mercado descuenta que no se realiza finalmente la fusi√≥n?).

Por nuestra parte, no recomendamos hacer ninguna operación sobre el valor, ya que supone un riesgo alto para el accionista y deben despejarse muchas dudas sobre esta fusión. En caso de llevarse a cabo la fusión, a nivel fundamental y con la información aportada por la propia empresa, la acción estaría sobrevalorada con la cotización de hoy.

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