En el informe de hoy vamos a ver el Sector de las constructoras, en base a sus cuentas Anuales (en este caso a 31-12-2018). Las empresas que analizaremos serán Acciona, Acs, Ferrovial, FCC, San José, OHL y Sacyr.

Esta comparativa no propone ninguna recomendación de compra o venta, este extremo lo dejamos para nuestros compañeros de análisis técnico que nos pueden ayudar a identificar el “momentum” de cada valor. El objetivo de esta comparativa es ver que empresas se encuentran en mejor situación dentro de su mismo sector.

Si tienes dudas sobre como calcular alguno de los puntos del cuadro, te recomendamos leer el tutorial sobre como valorar empresas para invertir por sector.

Cuadro Comparativo Anual

Cuadro comparativo a fecha 31-12-2018:

Construcción, cuadro comparativo a 31-12-2018

Rentabilidad por Dividendo

La rentabilidad por dividendo de Sacyr supera a la de sus competidores, seguida de ACS. No valoramos el dividendo de OHL, ya que fue algo extraordinario y atípico.

% Patromonio Neto / Total Pasivo

Destaca Ferrovial, seguido de Acciona, con una estructura financiera adecuada al sector.

Valor en Libros

Acciona alcanza un mayor valor en libros, seguido de ACS y Ferrovial.

ROE

Obtiene un mejor retorno de capitales  ACS, seguido de Sacyr  y FCC, que triplican a sus competidores, por abajo Ferrovial con un retorno negativo.

ROA

Obtiene una mayor rentabilidad sobre los activos San José, junto con Acciona,  y en último lugar Sacyr y Ferrovial  con una rentabilidad negativa.

ROCE

Obtiene un mayor retorno del capital empleado ACS, seguido de cerca por San José (reseñar el resultado obtenido por GSJ, no obstante al no estar incorporados los créditos participativos al capital, el dato queda desvirtuado), que doblan a sus competidores. En último lugar Ferrovial.

PRICE TO BOOK VALUE

La mejor relación precios /libros la obtiene  OHL, seguido de Sacyr, con ratios inferiores a la unidad.

Enterprise Value/ Ebitda

ACS, Acciona y FCC mantienen un ratio acorde con su sector, estando el resto sobrevaloradas.

PER

A excepción de Sacyr y ACS, todas obtienen un múltiplo elevado.

EBITDA / Ventas

Obtienen un mayor margen operativo Acciona, FCC y Sacyr, triplicando a sus competidores.

EBIT / Ventas

Nuevamente Acciona obtiene un mayor porcentaje de explotación que sus competidores, seguido de Sacyr y FCC.

Capacidad de Pago

A excepción de Sacyr y ferrovial, el resto mantienen múltiplos aceptables.

Conclusiones

  • Destaca Acciona sobre sus competidores con un mayor margen operativo y de explotación.
  • En cuanto al retorno de capitales destaca ACS, y mantiene una relación activo corriente vs total pasivo, muy importante.
  • ACS y San José destacan por su capacidad para hacer frente a su pasivo con su activo corriente.
  • Significar que OHL ha mejorado su activo corriente, con relación a sus pasivos y está por ver la evolución de la compañía durante el presente ejercicio.

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