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En el informe de hoy vamos a ver el Sector de las Constructoras, en base a sus cuentas semestrales (en este caso a 30-06-2018).
Las empresas que analizaremos serán Acciona, Acs, Ferrovial, FCC, San José, OHL y Sacyr. Esta comparativa no propone ninguna recomendación de compra o venta, este extremo lo dejamos para nuestros compañeros de análisis técnico que nos pueden ayudar a identificar el “momentum” de cada valor. El objetivo de esta comparativa es ver que empresas se encuentran en mejor situación dentro de su mismo sector.
Si tienes dudas sobre como calcular alguno de los puntos del cuadro, te recomendamos leer el tutorial sobre como valorar empresas para invertir por sector.
Tabla de contenido
Cuadro Comparativo Anual
A tenor de los resultados obtenidos, calculamos la tabla comparativa:
** A tenor de la evolución desfavorable de OHL, a lo largo de estos meses, no comentaremos sus múltiplos, si bien la incluimos en el presente cuadro al objeto de tener una visión de la empresa a 30/06/2018, para poder comparar dicha evolución con el cierre de este ejercicio.
Rentabilidad por Dividendo
La rentabilidad por dividendo de Acciona supera a la de sus competidores, seguida de ACS, ya que como hemos comentado OHL, por su situación, no la tendremos en cuenta.
% Patrimonio Neto / Total Pasivo
Destaca Ferrovial, seguido de Acciona, con una estructura financiera adecuada al sector.
Valor en Libros
Acciona alcanza un mayor valor en libros, seguido de ACS y Ferrovial.
ROE
Obtiene un mejor retorno de capitales ACS y en términos parecidos FCC que triplican a sus competidores, por abajo Ferrovial con un retorno negativo.
ROA
Obtiene una mayor rentabilidad sobre los activos San José, junto con Acciona y en último lugar Sacyr y Ferrovial con una rentabilidad negativa.
ROCE
Obtiene un mayor retorno del capital empleado ACS, seguido de cerca por San José, que doblan a sus competidores. En último lugar Ferrovial.
Price to Book Value
La mejor relación precios/libros la obtiene Sacyr, seguido de Acciona.
Enterprise Value/Ebitda
Estando todas, aparentemente sobrevaloradas, las que menos recorrido al alza tienen son Ferrovial y Sacyr, siendo las que mas probabilidades de revalorización tienen Acciona y ACS.
PER
A excepción de Sacyr, todas obtienen un múltiplo elevado.
EBITDA / Ventas
Obtienen un mayor margen operativo Acciona y FCC, triplicando a sus competidores.
EBIT / Ventas
Nuevamente Acciona obtiene un mayor porcentaje de explotación que sus competidores, seguido de Sacyr y FCC.
Capacidad de Pago
Estando todos por encima de lo recomendable, si bien hay que tener en cuenta el sector ya que necesita de un importante esfuerzo inversor, destaca negativamente Ferrovial, seguida de Sacyr.
Conclusiones
- Destaca Acciona sobre sus competidores con un mayor margen operativo y de explotación y un mayor dividendo.
- En cuanto al retorno de capitales destaca ACS, y mantiene una relación activo corriente vs total pasivo, muy importante.
- San José destaca por su capacidad para hacer frente a su pasivo con su activo corriente y destaca sobre el resto, seguida de ACS.
