El 17 de Octubre de 2017 OHL subió más de un 40% en un día al anunciar la venta de su filial de concesiones. Desde entonces el valor se ha mantenido muy lateral sin dar aparentes señales de querer definir su tendencia.
Hoy vamos a analizar los resultados de la mercantil OHL, correspondientes al tercer trimestre del año 2017.
Ventas del Grupo OHL
- Tercer trimestre de 2016……3.116,9 millones de euros.
- Tercer trimestre de 2017……2.740,0 millones de euros.
Variación: -12,1% con una disminución absoluta de 376,9 millones de euros.
Importante disminución de las ventas motivadas, principalmente, por la baja actividad constructora y esta bajada de actividad se ve reflejada en todas sus divisiones, a saber:
- Concesiones: -22,9%
- Ingeniería y Construcción: -8,9%
- Construcción: -11,9%
- Desarrollos: -1,6%
Gastos de Explotación Grupo OHL
- Tercer trimestre 2016……2.353,6 Millones de Euros.
- Tercer trimestre 2017……2.017,3 Millones de Euros.
Variación: –336,30 Millones de Euros un 14,29% menos que en el tercer trimestre de 2016. No obstante se mantiene la estructura de costes sobre total ventas a pesar de la importante disminución de las mismas, con un con 73,62% S/ total ventas frente a un 75,51% en 2016 lo que supone una disminución de 1,89 puntos porcentuales.
Gastos de Personal Grupo OHL
- Anterior: 686,3 Millones de Euros.
- Actual: 687,0 Millones de Euros.
Variación: 0,7 millones de Euros lo que representa un incremento del 0,1%. Esto supone que los gastos de personal, S/ Total Ventas ascienden a un 25,07% frente a un 22,02% del ejercicio anterior con un incremento de 3,05 puntos porcentuales aumento preocupante, si tenemos en cuenta la importante disminución en ventas.
EBITDA Grupo OHL
- Anterior: 571,2
- Actual: 723,0
Variación: 151,8 un incremento del 26,6% , afectan favorablemente, un menor importe de dotaciones y amortizaciones, así como el aumento en otros ingresos de explotación provenientes de las concesiones mexicanas.
EBIT Grupo OHL
- Anterior: 433,1
- Actual: 647,1
Variación: 214 Millones de euros lo que representa un incremento del 49,4%
Finalmente los resultados netos del ejercicio ascienden a 193,8 millones de euros con un aumento de 55,6 Millones de euros un 40,2% sobre el ejercicio precedente, pero no debemos de obviar que la Sociedad dominante aporta perdidas de 15,3 millones de euros sobre unos beneficios en el ejercicio precedente de 3,9 Millones de Euros.
Así mismo significar que los FF.PP. se ven minorados en un -4,80%.
Para concluir decir que la empresa tiene retos importantes por delante que realizar y que le permitan afrontar el futuro con cierto optimismo:
- Seguir con la política de des inversiones.
- Ser mas selectivos a la hora de posicionarse (B. Popular ha originado perdidas de 10 millones de Euros).
- Reducir la estructura de costes, sobre todo los de personal, aunque nos consta que ha iniciado un ERE recientemente.
Y por último centrar la actividad en su especialidad, construcción, siendo mas competitivos.
Análisis Técnico de OHL
OHL lleva desde hace más de un año en un canal de tendencia alcista que ha sido respetado fielmente hasta Junio. A partir de ahí, ese canal fue roto a la baja creando una lateralidad paralela al canal alcista (linea verde). El 17 de Octubre, OHL vendió su filial de concesiones a un fondo australiano. Esa venta provocó una subida de un 43,69%. Desde entonces, el valor ha entrado en un aburrido rango lateral comprendido entre la zona inferior 4,81€ y la zona superior 5,29€ aproximadamente.
En el indicador Mago Estraperlo encontramos creciente tendencia bajista, lo cual ha originado una divergencia bajista. Además tenemos al indicador Atlas encendido, por lo que es probable que cuando se rompa esta lateralidad, provoque un gran movimiento explosivo.
En cuanto al indicador Koncorde, vemos una caída del interés comprador de los tiburones, lo cual es una muy mala señal.
Si nos dejamos guiar por los indicadores, todo apunta a que los tiburones han estado colocando títulos en la parte alta del movimiento ocurrido el 17 de Octubre y todo parece indicar que ya han terminado de hacerlo. Si estamos en lo cierto, lo normal sería ver una caída del valor por falta de interés comprador, que podría llevarlo hasta la zona inferior del canal en los 4,20€ – 4,30€ aproximadamente. De no encontrar apoyo, el valor seguiría bajando hasta llegar a la segunda zona marcada en verde que estaría en torno al 3,30€.
Si por el contrario, el valor encontrase nuevo apetito comprador por parte de las manos fuerte, OHL podría romper su lateralidad y proseguir en su subida hasta la parte alta del canal, en los 6,00€.
Debemos tener en cuenta, que OHL viene de sufrir grandes pérdidas en su valor con caídas desde los 22€ hace 3 años. El valor desde entonces parece haber encontrado un suelo donde recuperar aliento pero esa rotura del canal a la baja no da buenas sensaciones.
Toca esperar para ver que deciden hacer con el valor y eso se verá en cuanto veamos una vela que confirme la rotura del rango lateral donde se encuentra ahora mismo.
