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El pasado 28 de Febrero, la empresa TECNICAS REUNIDAS S.A., ha presentado los resultados correspondientes al ejercicico 2018. Recuerda que tenemos un tutorial para enseñarte a interpretar las cuentas de resultados.

Durante el ejercicio 2018, TECNICAS REUNIDAS declara beneficios por importe de 14,45 millones de euros, un decremento de 44,52 millones de euros, lo que representa un 75,50% menos que en el ejercicio 2017.

Patrimonio Neto de Técnicas Reunidas

Asciende a 358,59 millones de euros, un decremento de 104,72 millones de euros, un 22,60% menos que a cierre de 2017.

Su patrimonio neto representa el 9,63% de su total pasivo. Anterior 11,92%

Importante disminución de su capacidad de financiación propia.

Ventas de Técnicas Reunidas

Declaran unas ventas de 4.396,33 millones de euros, con un decremento de 671,62 millones de euros, un 13,25% menos que en el ejercicio 2017.

Por áreas geográficas, queda como sigue:

Técnicas Reunidas, ventas por áreas geográficas. Ejercicio 2018

Disminuyen ventas en todas las áreas donde opera, salvo en el mercado doméstico donde su presencia es meramente testimonial y se produce un ligero repunte. Sus exportaciones representan el 97,55% del total.

Por segmentos, queda como sigue:

Técnicas Reunidas, ventas por segmentos. Ejercicio 2018

Te recomendamos leer nuestro tutorial sobre ratios de actividad para más información.

Pasivos de Técnicas Reunidas

Su deuda financiera Neta  es negativa en -136,60 millones de euros. Anterior -154,59 millones de euros.

Su deuda financiera bruta asciende a 544,18 millones de euros, con un incremento de 128,83 millones de euros con respecto al cierre del año anterior.

Te recomendamos leer nuestro tutorial sobre cómo calcular un balance general.

Capacidad de pago financiero de Técnicas Reunidas

Deuda financiera Neta / Ebitda: ALTA  por deuda financiera negativa (recomendable inferior a 2).

Para más información consulta nuestros tutoriales sobre Ratios de Solvencia.

Costes de Técnicas Reunidas

Aprovisionamientos

Ascienden a 3.441,77 millones de euros, con un  decremento de 610,25 millones de euros, un 15,06% menos que en el ejercicio precedente.

Los costes de aprovisionamiento sobre total ventas

Actual78,28%
Anterior79,95%

Personal

Los gastos de personal ascendieron a 584,03 millones de euros, con un incremento de 2,54 millones de euros, que suponen un 0,44% más que en el ejercicio anterior.

Los costes de personal sobre total ventas

Actual13,28%
Anterior11,47%

Otros Gastos de Explotación

Ascendieron a 321,37 millones de euros, un decremento de 0,03 millones de euros, que representan un 0,01% menos que el ejercicio anterior.

Los costes explotación sobre Ventas representan

Actual7,31%
Anterior6,34%

Los costes totales sobre ventas representan

Actual98,87%
Anterior97,76%

Aumento de los costes totales sobre ventas en 1,11 p.p.

EBITDA: El ebitda asciende a 54,28 millones de euros, con un decremento de 59,76 millones de euros sobre el ejercicio 2017, un 52,40% menos que su precedente.

EBIT: El resultado de explotación asciende a 42,14 millones de euros, un 55,17% menos que en el ejercicio 2017.

Te recomendamos leer nuestro tutorial sobre ratios de rentabilidad para más información.

Resultado Neto de Técnicas Reunidas

Durante el ejercicio 2018, declara unos beneficios de 14,45 millones de euros, un decremento del 75,50% sobre su precedente, en el que se incluyen minoritarios, que aportan beneficios por importe de 2,47 millones de euros, consecuencia de unos menores ingresos.

El BAI (beneficio antes de impuestos) ascendió a 22,29 millones de euros. Anterior 84,46 millones de euros, un 73,61% menos.

EBITDA sobre ventas

Actual1,23%
Anterior2,25%

EBIT sobre ventas

Actual0,96%
Anterior1,85%

FONDO DE MANIOBRA

Asciende a 330,25 millones de euros. Anterior 305 millones de euros.

Principales ratios:

Técnicas Reunidas, ratios. Ejercicio 2018

Para más información consulta nuestros tutoriales sobre Ratios de Liquidez.

La tasa de retorno sigue estando muy lejos de su ROE, lo que nos manifiesta que la acción sigue estando sobrevalorada.

Conclusiones

  • Ejercicio muy complicado para la compañía, que confirma lo expuesto en trimestres anteriores en base al descenso de su cartera de pedidos, con:
    • Importante disminución de ventas.
    • Aumento de costes. (motivados por gastos de personal).
    • Pérdida importante de márgenes, que son muy estrechos.
    • Deterioro de su capacidad de financiación propia.
  • En positivo:
    • Mantiene una deuda financiera negativa, si bien su deuda bruta se ve incrementada de forma ostensible.
    • Fondo de maniobra positivo.
  • A vigilar muy de cerca, evolución de ventas y costes.

NOTA: 1.5 / 5.0

Reseña Panorama
L. Garcia
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6 Comentarios

  1. Hola Luis,
    Con el calculo de esa Tasa de Retorno, no acabo de ver que refleje la sobrevaloración o infravaloración
    una acción.
    Saludos.

    • Hola Antonio, tu opinión es muy respetable y seria bueno que nos dijeses que fórmula utilizas tu para opinar lo contrario, en cualquier caso todo es cuestión de ver que tasa de retorno está uno dispuesto a esperar de una compañia. No obstante me reafirmo en la opinión de sobrevalorada ya que esta tasa de retorno que arroja viene confirmada por un PER de 99,62 veces , Un EV/ Ebitda de 19,46 veces y Un Price to Book Value de 3,33 veces y para terminar, que menos que exigirle a una compañia que te ofrezca el mismo retorno que su ROE, o al menos el 50%, gracias por tus aportaciones.

  2. Hola Luis,
    Estoy de acuerdo de que todos los ratios indican una clara sobrevaloración de las acciones de
    Tecnicas Reunidas. Si haces valoración por flujos de caja pueden salirte precios medios de 15€.
    Me parecia raro el ratio Tasa de Retorno = ROE/ P/VC. No le veo sentido a este ratio.
    Esperemos no sea un caso como Duro Felguera y tenga problemas con contratos que no pueda cobrar.
    Saludos.

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